En 2025, 21 de los 26 gobiernos regionales superaron el 90% de ejecución de su presupuesto de inversión pública. Esta cifra es siete veces mayor que el promedio observado en la última década, cuando solo tres regiones alcanzaban ese nivel.

Además, cinco gobiernos regionales lograron ejecutar más del 99% de su presupuesto, algo que antes solo se había visto de manera aislada. A primera vista, estos resultados podrían interpretarse como una mejora en la gestión regional de inversiones.

Sin embargo, un análisis más detallado muestra que el aumento en la ejecución no necesariamente significa una mejor planificación, sino también cambios en la forma en que se gestiona el presupuesto durante el año.

El rol de las modificaciones presupuestarias

Es importante recordar que el avance financiero no se calcula sobre el Presupuesto Institucional de Apertura (PIA), aprobado al inicio del año, sino sobre el Presupuesto Institucional Modificado (PIM), que incluye todas las modificaciones realizadas durante el ejercicio fiscal.

Por ello, una ejecución cercana al 100% indica que se logró gastar casi todo el presupuesto disponible al final del año, pero no necesariamente que se cumplió con la planificación inicial.

Hasta 2022, las modificaciones presupuestales tendieron a ampliar el presupuesto inicial. En la mayoría de regiones se incorporaban nuevos recursos a lo largo del año, de manera que el PIM superó ampliamente al PIA.

Sin embargo, desde 2023 esta tendencia se revirtió hasta ser alarmante en 2025, donde la mitad de los gobiernos regionales redujo su PIM respecto a su PIA. Gobiernos regionales como Piura y Arequipa —ambas con ejecución cercana al 100.0%— reflejan este cambio, con una reducción de su presupuesto en 21% (S/ 295 millones) y 13% (S/ 105 millones), respectivamente.

Más allá del monto anual ejecutado, el análisis mensual del gasto muestra patrones asociados a una gestión de corto plazo:

1. Un primer comportamiento es la aceleración del devengado hacia el cierre del año fiscal. En muchos gobiernos regionales, una parte significativa del presupuesto se ejecuta en el último trimestre y, en particular, en diciembre. En 2025, diciembre concentró en promedio el 15% de la inversión pública regional, casi el doble del promedio mensual de 8%. Este resultado sugiere que la ejecución no se distribuye de manera equilibrada a lo largo del año, sino que se intensifica conforme se aproxima el cierre presupuestal y la presión por alcanzar altos porcentajes de ejecución.
2. Una segunda conducta es la incorporación de proyectos que no estaban previstos al inicio del año. Se trata de proyectos que comenzaron con presupuesto cero (PIA=0) pero que recibieron asignación durante el ejercicio (PIM>0). En 2025, tres de cada cuatro proyectos ejecutados fueron de este tipo. Esto muestra que una parte importante de la ejecución anual se construye sobre proyectos que no estaban inicialmente considerados en la planificación anual, sino que se incorporan conforme avanza el año.
3. La tercera conducta es la atomización de la inversión. En 2025, el 76% de los proyectos ejecutados por los gobiernos regionales tuvo un presupuesto menor a S/ 1 millón, lo que evidencia una alta dispersión de los recursos en intervenciones de pequeña escala. Si bien esta dinámica puede responder a demandas locales específicas, también multiplica los procesos administrativos y técnicos asociados a cada intervención, sobrecargando recursos humanos y operativos, que ya son escasos. Como resultado, se priorizan múltiples intervenciones menores, en lugar de orientar la inversión hacia el cierre de brechas estratégicas con una visión articulada y de largo plazo.

Si bien estas conductas no implican necesariamente una mala gestión, sí reflejan los incentivos de un sistema que tiende a valorar principalmente el porcentaje de ejecución anual. Cuando el principal criterio de desempeño es cuánto se gasta, la gestión naturalmente se orienta a cumplir esa meta.

Por ello, además de observar la ejecución presupuestal, es importante incorporar otros indicadores que permitan una lectura más completa del desempeño de la inversión, como el monto efectivamente girado, el avance físico de los proyectos, su contribución al cierre de brechas y su consistencia con la planificación territorial.